齐叔团队作死系列

12-15年牛市情况更为复杂，但依旧有三个阶段。12/12-15/06牛市略复杂，既有以创业板指代表的中小创牛市，时间为12/12-15/06，也有以上证综指代表的主板牛市时间为13/6-15/06。首先分析以创业板指代表的中小创牛市：此轮牛市的三个阶段依次为12/12-13/04、13/04-14/12与15/01-15/06，其中第一阶段宏观基本面下行，GDP累计同比增速从12Q4的7.9%降至13Q2的7.7%，但创业板指净利润累计同比增速已从12Q4低点-9.4%上升至13Q1的5.2%，同时创业板指PE（TTM）上涨23.5%，估值修复带动创业板指上涨，指数期间最大涨幅54.7%；第二阶段创业板指净利润累计同比增速从13Q2的7.4%升至14Q1的17.6%，PE（TTM）上涨31.6%，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，创业板指期间最大上涨92.3%；第三阶段创业板指净利润累计同比增速从14Q4的21.5%上升至15Q2的31.8%，盈利增速虽然有所上升但估值上升更为明显，创业板指PE（TTM）期间上涨55.3%，指数最终触顶4000点，上涨172.1%。再分析以上证综指代表的主板牛市：三个阶段分别为13/06-14/03、14/03-15/02与15/02-15/06。第一阶段宏观基本面仍在下行，全部A股净利润累计同比增速从13Q2的11.4%降至14Q1的8.1%，13年6月“钱荒”后央行政策放松，向金融机构提供流动性支持，13/07/12国务院常务会议研究部署促进信息消费，拉动国内有效需求，流动性改善，叠加经济稳增长信号，估值修复推动市场反弹，上证综指PE（TTM）从6月9.6倍升至9月10.8倍，指数在牛市第一阶段期间最大涨幅22.8%。第二阶段基本面仍在下行，全部A股净利润累计同比增速从14Q1的8.1%下降至15Q1的5.6%，14年11月央行在正式下调贷款基准利率后货币政策转向宽松，市场迎来一轮流动性驱动的牛市，上证综指PE（TTM）从14年3月9.1倍升至15年1月14.8倍，期间指数最大涨幅72.2%。第三阶段泡沫疯狂期全部A股净利润累计同比增速从14Q4的5.9%升至15Q2的8.6%，上证综指EPS（TTM）上涨49.6%， PE（TTM）上涨34.1%，指数最终触顶5178点，涨幅为69.8%。

对此，前沿数控声称，该公司近千万元级的平台数据全部丢失，包括经过长期推广导流积累起来的精准注册用户以及内容数据。后续影响在于广告主在其平台的广告投入已不能正常展示，面临退款赔偿及老客户丢失的问题，公司融资计划也被中止。前沿数控因此对腾讯云提出了高达1100万元的索赔要求。

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“长沙银行目前有两大主要市场，湖南市场和广州市场。未来要依托零售业务进行转型。”长沙银行董事长朱玉国在业绩发布会上表示。从2018年的业务结构来看，长沙银行零售业务增速较为客观。当年，长沙银行储蓄存款1028.48亿元，同比增长22%，零售贷款712.10亿元，同比增长57%，对私管理资产销售额2427亿元，同比增长58%。零售业务利润占比40.98%，同比增加28.2个百分点。

业绩展望：51Talk预计，2019财年第一季度净营收将达到人民币3.00亿元至人民币3.05亿元，同比增长14.3%至16.2%。现金收入将达到人民币4.25亿元至人民币4.35亿元，同比增长19.6%至22.4%。电话会议：51Talk管理团队将于美国东部时间2019年3月15日上午8点（北京时间3月15日晚上8点）召开财报电话会议，51Talk将通过公司网站投资者关系频道http://ir.51talk.com提供电话会议的在线直播和录音。（李明）